我們的認識總是不足
                             ——投資之道專欄之五（首發(fā)于《中國投資》雜志第五期）2008-05-15

    很少投資者會想到，投資和哲學認識論之間有什么關系。不過，對于把公司當成投資基礎的價值投資者來說，掌握哲學認識論恰恰是自己投資可能成功的重要思想準備。
    從認識世界的角度來看，物體刺激人類的各種感官，產生各種感覺，比如堅實性、運動、顏色、聲音、氣味和味覺等等。這些感覺是人類獲得一切知識的原始材料，但是這些感覺有的是事物的真正反映，有的是事物影響我們導致的錯覺。人類通過這些感覺的綜合獲得對事物的初步認識，經過多次對事物的接觸慢慢積累一些關于該事物的經驗。經驗積累到一定程度后就獲得了對該事物的知識。
    由于人類的各種感官得到的感覺復雜多樣，而且發(fā)生錯覺的可能性很高，我們通過感覺獲得的知識并不一定是關于事物的正確認識，可能對，可能錯，可能部分對，部分錯。為了減少錯誤的可能性，就需要人類主動多次地去感知要認識的事物，這種認識事物的勤奮努力能夠盡可能減少錯誤的概率。如果同時運用人類上萬年形成的理性能力，對感覺進行分析、綜合和判斷，那么得出正確結論的可能性大大提高。不過，人的理性也是有局限的，它無法認識超越經驗的事物，而我們日常接觸的事物中，有一些不是經驗可能達到的。
    正如蘇格拉底所說：“我知道我一無所知。”或如近代哲人波普爾所說：“我所追求的任何智慧只是更充分地認識到自己的無知是無限的。”如果清醒地意識到自己能力的有限，那么為了獲得真理，為了正確地認識事物，那就要從各個方面、無數(shù)次去感知事物，擯棄錯誤確證真知。現(xiàn)在的問題是，在感覺可能錯的情況下，我們不僅不增加感知事物的次數(shù)，而是根本不去感知事物。這點尤其體現(xiàn)在中國股市的投資者身上。
    投資股市唯一的正道是價值投資，對價值投資者來說，最重要的事情是認知公司，按照哲學認識論的邏輯去考察公司。
    為了獲得盡可能多的公司信息，你要看公司的新聞報道、電視和廣播報道、財務報告、行業(yè)和公司研究報告，這是認識公司的基本信息，但是這些信息，作為認知的材料，很可能魚目混珠，真假俱備，距離公司的真相還很遙遠。
    公司不是股票編號，不是那些描繪和報道它的新聞，這些都是它的表象和人們對它的感覺的組合。公司的終端是它的產品或服務，公司的核心是經營地點或車間以及里面的員工和管理層。
    作為投資者，為了盡可能真實地認識公司，最有可能接近公司真相的是考察或體驗它的產品，看它的銷售情況、業(yè)務情況，得到消費者的一手評價。同時盡可能到公司去參加它的股東大會，獲得公司車間或總部的第一印象，通過與公司高管層面對面的交流，體會他們的品質和能力。也許你從外圍得到的信息都能在這里得到印證，也可能從這里看到公司的做假或公司高管的貓膩。公司的董事長、總經理和董秘是公司的靈魂人物，他們的胸襟、能力和品質代表了公司能走得多遠，能飛得多高。公司總部或車間的布置、環(huán)境氛圍都能體現(xiàn)出公司的一些特征，其透露的信息比看新聞、讀報告更有價值。
    對公司的認識是無止境的，不要說作為投資者，就是作為公司的經營管理人員，也無法百分之百了解公司，因為經濟環(huán)境在發(fā)生變化，行業(yè)競爭態(tài)勢也在變化，自己所在行業(yè)的技術更新不知道會在什么地方冒出來，最難預測的是消費者的偏好，而失去消費者那就是公司敗亡的開始。投資者的背景不如經營層，他更難全面獲得公司的所有信息，更難全面真實地了解公司。
    顯然，對于投資者來說，對目標公司的認知總是不足，彌補這種劣勢的唯一途徑就是不停地關注公司、研究公司。不過，認知總是不足不能成為投資者偷懶的借口，不能因為無法完全認知公司，就破罐子破摔，采取聽消息撞大運的方式來選擇股票。認知不足的局限，應該激勵投資者花更多時間去了解、考察、分析、體驗公司。正因為認知不足，關于公司研究的結論可能正確，可能錯誤，對此要保持足夠的警惕和謙虛。波普爾一生的研究告訴世界：“人類不可放棄對真理的追求，但必須謹防以為總能擁有真理的幻覺。”
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自評：
    這是一篇務虛的文章，說明了“不停地關注公司、研究公司”非常重要。
    這一段時間一直在看費雪大師的《怎樣選擇成長股》，在第一部分《普通股和不普通的利潤》中的第六章《什么時候賣出，什么時候不要賣出》中有一段話：如果某公司由于時間的推移而發(fā)生了變化，不再像買入時那么符合第三章概括的十五點原則，那么應該賣出該公司的股票。這就是投資者總是要小心提防的原因。它解釋了為什么當你持有某公司的股票，時刻保持緊密地接觸該公司的事務是那么的重要。
    不客氣，自己對號入座了。