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筑底過程醞釀翻十倍機(jī)會(huì)

 平常心 2008-09-06
www.eastmoney.com   2008-09-05 15:34     廣州萬隆


    提要:投機(jī)重趨勢(shì),投資重價(jià)值。外匯、期貨市場(chǎng)是投機(jī)市場(chǎng),股票市場(chǎng)則是投資市場(chǎng),在一個(gè)投資市場(chǎng)中,如果大部份人以價(jià)值投資理念指導(dǎo)操作,犯錯(cuò)誤的人就會(huì)較少,市場(chǎng)波動(dòng)較小,因而機(jī)會(huì)也相對(duì)較少。然而目前的滬深股市情況恰好相反,近年國內(nèi)股市投資者中 “趨勢(shì)投機(jī)理念”有越來越盛行之勢(shì),市場(chǎng)因而暴漲暴跌。暴漲暴跌使投機(jī)者頻繁犯錯(cuò)無所適從,卻給真正的價(jià)值投資者創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì),翻十倍的股票的買入機(jī)會(huì)出現(xiàn)在市場(chǎng)暴跌、股票被錯(cuò)殺之后。

  三、底部在哪里,長期調(diào)整何時(shí)結(jié)束?

  很多投資者最關(guān)心的問題是:大市到底要跌到什么點(diǎn)位?熊市什么時(shí)候結(jié)束?即本文的第三個(gè)問題。我們?nèi)f隆證券網(wǎng)提出這個(gè)問題,卻并不打算解答,而是要借這個(gè)問題提出一個(gè)老生常談卻非常重要的理念:從投資的角度看,買股票就是投資一家公司,你只需要了解這家公司將來能賺多少錢,可以給你多少投資回報(bào);你并不需要太多關(guān)注這家公司股票的漲漲跌跌,不需要考慮股票市場(chǎng)是熊市還是牛市,不必費(fèi)心尋找市場(chǎng)的底部。股市中大師級(jí)的投資者巴非特、林奇都是這么做的。

  只有將眼光看遠(yuǎn)點(diǎn),看到5年、10年甚至更長遠(yuǎn),才能真正買到價(jià)值低估的股票,并在5年、10年內(nèi)獲得十倍、百倍的回報(bào)。仍然以巴非特說事:在上證指數(shù)接近6000點(diǎn)的時(shí)候,巴非特曾經(jīng)來到中國。當(dāng)時(shí),金融業(yè)內(nèi)輿論一片欣欣向榮,深滬股市“黃金十年”幾乎是投資者的共識(shí),然而眼光長遠(yuǎn)的巴非特當(dāng)時(shí)指出:“滬深股市中我找不出一家值得投資的公司”;今時(shí)今日,上證指數(shù)跌至2200余點(diǎn),多數(shù)個(gè)股股價(jià)僅及去年高位時(shí)的1/3,然而,在這遍地皆是便宜股票的時(shí)候,輿論中卻聽不到樂觀的聲音,“黃金十年”的看法早已被遺忘在6000點(diǎn)之上,此時(shí)只有依然冷靜的巴非特清醒地看到中國經(jīng)濟(jì)的“黃金十年”現(xiàn)實(shí)存在,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大潮并沒有被股票熊市阻擋,因此,在趨勢(shì)投機(jī)者弱市之中紛紛斬倉割肉時(shí),巴非特悄然布局買入中國股票,日前出手第一單6億美元。

  巴非特說:“我并不知道未來一、兩年內(nèi)中國的經(jīng)濟(jì)情況會(huì)怎么樣,但我知道未來十年內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭良好”。投機(jī)者仍然在猜測(cè)底部,上證指數(shù)也許跌到2000點(diǎn),也許跌到1500點(diǎn),見底的時(shí)間也許是明年,也許是后年;投機(jī)者仍在割肉出局,能把握翻十倍機(jī)會(huì)的投資者卻在悄然布局:有的股票,最好的買入時(shí)機(jī)就是現(xiàn)在;有的股票,最好的買入時(shí)機(jī)是明年,甚至后年,它們也許還要跌20%,甚至跌一半。真正的價(jià)值投資者認(rèn)準(zhǔn)一個(gè)道理:好的公司總是在經(jīng)濟(jì)低迷期一枝獨(dú)秀,好的股票總是先于大市止跌回升,即使大市筑底過程還很漫長,某只將來翻十倍的股票卻在上證指數(shù)跌去2/3后悄然見底,等到指數(shù)見底的那一天,它的股價(jià)可能翻了一番、兩番。
           
  四、如何抓住下一輪牛市中翻十倍的股票?

  股票是西方人的發(fā)明,中國人買股票的投資理念、投機(jī)技巧皆師從西方。西方人的投資理念主要分為兩個(gè)派別:價(jià)值投資、趨勢(shì)投機(jī)。價(jià)值投資理念的踐行者以巴非特為代表,趨勢(shì)投機(jī)理念的踐行者以索羅斯為代表,很多人對(duì)巴非特和索羅斯的投資故事津津樂道,如數(shù)家珍,卻不知道為什么巴非特選擇價(jià)值投資、索羅斯選擇趨勢(shì)投資。實(shí)際上,是兩人投資方式的不同導(dǎo)致理念的不同:

  巴非特的伯克希爾·哈撒維公司主要投資于公司股權(quán),作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體的公司有可估算的價(jià)值,對(duì)于這樣的投資,還有比計(jì)算價(jià)值更合理的方法嗎?巴非特從不理會(huì)指數(shù)漲跌,也不去預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì),因?yàn)樗?,宏觀經(jīng)濟(jì)的長期趨勢(shì)必然是向前發(fā)展,而不會(huì)倒退,股票市場(chǎng)的長期趨勢(shì)肯定向上,對(duì)于價(jià)值投資者而言,研究市場(chǎng)趨勢(shì)毫無必要,因此,他專注于公司研究,幾十年如一日。索羅斯的量子基金是一家對(duì)沖基金,主要投資于外匯和大宗商口期貨市場(chǎng),這類大量運(yùn)用杠桿放大的信用交易風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)都被百倍放大,因此對(duì)于市場(chǎng)短期動(dòng)蕩非常敏感;此外,期貨、外匯等投資標(biāo)的沒有一個(gè)客觀的估值基準(zhǔn),因此,判斷市場(chǎng)趨勢(shì)成為索羅斯做買賣的主要依據(jù)。

  投機(jī)重趨勢(shì),投資重價(jià)值。外匯、期貨市場(chǎng)是投機(jī)市場(chǎng),股票市場(chǎng)則是投資市場(chǎng),在一個(gè)投資市場(chǎng)中,如果大部份人以價(jià)值投資理念指導(dǎo)操作,犯錯(cuò)誤的人就會(huì)較少,市場(chǎng)波動(dòng)較小,因而機(jī)會(huì)也相對(duì)較少。然而目前的滬深股市情況恰好相反,在國外投機(jī)市場(chǎng)中盛行的趨勢(shì)投機(jī)理念卻被國內(nèi)不求甚解者拿來應(yīng)用于股票投資,近年國內(nèi)股市投資者中 “趨勢(shì)投機(jī)理念”有越來越盛行之勢(shì),市場(chǎng)因而暴漲暴跌。暴漲暴跌使投機(jī)者頻繁犯錯(cuò)無所適從,卻給真正的價(jià)值投資者創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì),翻十倍的股票的買入機(jī)會(huì)出現(xiàn)在市場(chǎng)暴跌、股票被錯(cuò)殺之后,賣出機(jī)會(huì)出現(xiàn)在市場(chǎng)暴漲、股票價(jià)值被高估之后,這些時(shí)候,趨勢(shì)投機(jī)者正在追漲殺跌,真正能把握到這類機(jī)會(huì)的是能抗拒市場(chǎng)漲跌影響的價(jià)值投資者,只要深入研究、謹(jǐn)慎選擇、逢低買入,未來相當(dāng)長一段筑底時(shí)間內(nèi)不難找到翻十倍的股票。

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