中國(guó)股市的融資大門(mén)有望再度敞開(kāi)

胡琳柟 2006-04-18

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中國(guó)股市的融資大門(mén)有望再度敞開(kāi)

中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(The China Securities Regulatory Commission, 簡(jiǎn)稱：中國(guó)證監(jiān)會(huì))周日宣布起草了《上市公司證券發(fā)行管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，表示將放寬上市公司的融資條件，但尚未取消10個(gè)月來(lái)對(duì)首次公開(kāi)募股（IPO）的禁令。中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，對(duì)于上市公司的股票增發(fā)，將更多地采取市價(jià)原則。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的刊登在其網(wǎng)站的聲明中稱，將首次允許上市公司向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行新股，同時(shí)鼓勵(lì)上市公司將更多利潤(rùn)以派息形式回報(bào)股東，并放寬上市公司發(fā)行債券的條件。該監(jiān)管機(jī)構(gòu)稱，歡迎投資者和社會(huì)各界積極參與討論。有關(guān)意見(jiàn)和建議可以以書(shū)面或電子郵件的形式于4月22日前反饋至證監(jiān)會(huì)。但中國(guó)證監(jiān)會(huì)沒(méi)有透露新法規(guī)何時(shí)生效。中國(guó)股市正日益受到海外投資者的關(guān)注。今年早些時(shí)候，新證券法的實(shí)施為外國(guó)投資者直接持有上市公司股份鋪平了道路。眼下，外資券商正紛紛尋求與中國(guó)證券公司建立伙伴關(guān)系，它們預(yù)計(jì)，中國(guó)政府將很快允許它們收購(gòu)虧損的證券公司。不久前中國(guó)證監(jiān)會(huì)剛剛批準(zhǔn)了瑞士銀行(UBS AG)對(duì)北京證券(Beijing Securities Co.)的參股。聲明表明，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)為部分恢復(fù)正常的融資活動(dòng)做好準(zhǔn)備。這也顯示，始于去年5月的中國(guó)股市股權(quán)分置改革即將接近尾聲。本次重組成為1990年中國(guó)股票交易問(wèn)世以來(lái)規(guī)模最大的一次監(jiān)管政策變革。去年，中國(guó)監(jiān)管部門(mén)責(zé)令1,300家上市公司股票全流通。鑒于上市公司平均有三分之二的股票為非流通股，此舉非同小可。所謂的國(guó)有股此前一直為政府掌控。監(jiān)管部門(mén)一直稱，是否恢復(fù)IPO將取決于公司能否徹底解決所謂的國(guó)有股問(wèn)題。證監(jiān)會(huì)在周日的文件中并未流露出恢復(fù)IPO的跡象。去年6月，為配合國(guó)有股減持的實(shí)施，中國(guó)在上海交易所和深圳交易所暫停了IPO以及其他融資活動(dòng)。推遲新股發(fā)行旨在將證券行業(yè)的注意力轉(zhuǎn)移到國(guó)有股減持上。 IPO問(wèn)題始終是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。隨著改革進(jìn)程的深入，IPO的停滯讓國(guó)內(nèi)券商損失了大筆承銷收入，而中國(guó)建設(shè)銀行(China Construction Bank)等很有前途的企業(yè)也放棄了在本地上市的打算，將目光投向海外。近幾個(gè)月來(lái)，中國(guó)股市因恢復(fù)IPO的預(yù)期而受到提振。通常情況下，IPO將抽走投資者的大量資金，因此往往被視為利空因素。但對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)而言，新股的發(fā)行將意味著新鮮血液的流入，因此必然吸引投資者的廣泛興趣，為5年來(lái)一直萎靡不振的股市帶來(lái)新的活力。今年迄今為止，基準(zhǔn)的上證綜合指數(shù)上漲17%，該市場(chǎng)上周五大漲2%。當(dāng)然，目前點(diǎn)位較2001年6月2237.49點(diǎn)的高點(diǎn)仍相差39%。中國(guó)股市已連續(xù)4年下挫。證監(jiān)會(huì)周日的文件包括以下五個(gè)要點(diǎn)：強(qiáng)化公開(kāi)發(fā)行證券的市場(chǎng)約束機(jī)制；嚴(yán)格募集資金管理，鼓勵(lì)回報(bào)股東；建立上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票制度；拓寬上市公司債券融資渠道；提高市場(chǎng)運(yùn)行效率。

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來(lái)自：胡琳柟 > 《金融財(cái)經(jīng)》

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